Forbi er de tider, da Kina kunne bruge rasende ejendomspriser og kinesernes voksende indkomster som begrundelse for uendeligt nye byggeprojekter. Nu peger Kinas økonomiske opbremsning i retning af et brat fald i bolig- og kontorpriserne, som kan trække banker og lokale regeringer med sig ned. Det kan føre til en langvarig stagnation.
De kinesiske kommunisters 20. partikongres gav præsident Xi Jinping en historisk enestående tredje periode som generalsekretær. Men den rummede også en omrokering i toppen, hvor markedsorienterede teknokrater blev skiftet ud med Xi-loyalister, og det sår tvivl om, hvordan Kina vil tackle sin skrantende økonomi. Overdreven statskontrol er trods alt en velkendt opskrift på at hænge fast i den »mellemindkomstfælde«, som Kinas ledere længe har svoret at undgå.
Der er nu et dalende udbytte af de halsbrækkende statsstyrede investeringer i Kinas ejendomssektor og infrastruktur, som har været Kinas foretrukne stimulusstrategi, og den lavere økonomiske vækst kan ikke undgå at føre til fald i bolig- og kontorpriserne.
